Nebo (nebo_nw) wrote,
Nebo
nebo_nw

разбираюсь в Материале IPO Живой Офис...

Сегодня написал письмо аудиторам всей этой херни. Жду ответа


Здравствуйте, Павел!

Ознакомился с презентациями и отчетностью компании "Живой Офис" в предвериях IPO на странице http://corporate.zhivojoffice.ru/ipo

Так же на данной странице приведены ваши координаты:
Контактная информация
Павел Биленко,
Генеральный директор ЗАО «Истлэнд Кэпитал»
Тел.: +7 (812) 313–22–14
Моб. +7 (921) 994–89–02
bilenko@eastlandcapital.com

Можно Вас попросить, если не сложно, объяснить мне простым языком некоторые цифры и идею данного IPO? Сама идея инвестирования в понятный местный бизнес мне нравится. Тем более что продукция действительно востребована. Но есть некоторое непонимание материала.

Как я понимаю, компания собирается разместить на бирже 4 000 000 шт. акций. При этом, согласно "краткой презентации" данную компанию оценивают в 2 млрд. руб. Т.е. теоретически, цена одной акции на размещении оценивается в 500 руб. (Понятно что реальная цена сложится в ходе торгов. но тем не менее, продолжим)

Открываю МФСО, смотрю КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ ОТЧЕТ О ФИНАНСОВОМ ПОЛОЖЕНИИ, и вижу там:
10 045 тыс. руб. собственных средств.
все остальное - это активы в размере 329 131 тыс. руб. При этом они полностью складываются из краткосрочных долговых обязательств.

Т.е. фактически компания имеет в собственности 10 млн. руб. и долговую нагрузку в 30 раз больше. Окей. Предположим, что компания за счет большого плеча генерирует здоровую прибыль.

Я открываю вкладку КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ ОТЧЕТ О СОВОКУПНОМ ДОХОДЕ: и вижу там следующий расклад:
выручка 789 млн. руб.
валовая маржа: 172 млн. руб. = 789 млн. - 614 млн. себестоимости
операционная прибыль: 13.4 млн. руб. = 172 млн. - 158,6 млн. расходов на административный и коммерческий блоки
....
Итого совокупный доход за год: 4.75 млн. руб.

Получается, что если за следующий год компания получит так же 4 758 тыс. руб. то прибыль на одну акцию составит 1.18 руб. (поделив это на 4 млн. акций) или 0.2% годовых (при цене размещения в 500 руб.).

Очень интересно вот еще что, из той же презентации следует, что в начале 2013 года компания планирует привлечь до 30% от акционерного капитала.

Как это понимать? Что компания планирует привлечь на рынке 30% от запланируемой суммы в 2 млрд. руб.? Т.е. продать 4 млн. акций по цене 150 руб.?


В целом же, у меня сложилось следующее впечатление, что акционеры, которые сейчас обладают капиталом в 10 млн. руб., + по 4 млн. руб. ежегодного дохода, планирют раздробить капитал на 4 млн. акций (2.5 руб. за акцию) и продать по 500 руб. за штуку. При этом будущая прибыль на акцию будет оцениваться в 0.2% на акцию. А при дивидендной выплате в 20% от прибыли, доходность вложения составит 0.04% годовых. + потенциал курсовой стоимости акции.

Правильно я понимаю заложенную идею?

Заранее Вам спасибо за разъяснения!

Posted via LiveJournal app for iPad.

Tags: тема дня
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

  • 8 comments